Ratios et scores
Un ratio est un indice calculé
par le rapport de 2 grandeurs. Pour une entreprise, c'est la comparaison
de ratios avec ceux d'entreprises du même secteur, et l'étude
de l'évolution des ratios de l'entreprise sur une certaine période
qui permet de porter un jugement sur sa santé financière.
La méthode des ratios
Il est possible de produire un grand nombre de ratios, cependant tous ne
sont pas adaptés à l'étude de la santé de l'entreprise.
On se contente généralement d'un nombre restreint de ratio
significatifs, couvrant les principaux domaines de l'analyse financière:
activité, rentabilité, structure, investissement, financement...
Calculer les ratios retenus , provenant de plusieurs exercices consécutifs,
et les interpréter en utilisant des statistique intersectorielles,
permet de porter un jugement dans chacun des domaines concernés
Les principaux ratios
-
Ratios de structures
- Ratio de liquidité générale = actif circulant /
dettes à court terme
- Ratio de liquidité relative = ( réalisable + disponible
) / dettes à court terme
- Ratio d'endettement long et moyen terme = dettes long et moyen terme
/ capitaux permanents
- Ratio de financement des immobilisations = capitaux permanents /
immobilisations nettes
-
Ratios de durée (en fraction d'année)
Ratio de durée d'écoulement des stocks = stocks / achats
annuels HT
Ratio de crédit clients = Créances sur les clients /
ventes annuels TTC
Ratio de crédit fournisseurs = (fournisseurs + effets à
payer) / achats annuels TTC
Ratio de rentabilité du CA = Résultat courant / CA HT
Ratio de rentabilité des capitaux propres = résultat
net comptable / capitaux propres
Ratio de rendement financier d'un titre = dividende pour un titre /
cours du titre
La méthode des scores
Par combinaison de ratios simples, on cherche à constituer un indicateur
synthétique permettant d'avoir une information sur le degré
de vulnérabilité de l'entreprise, en évaluant son
risque de défaillance.
Le modèle de Conan et Holder
Par référence au bilan financier, Conan et Holder ont
étudié les valeurs de 31 ratio applicables à 190 PME
et ont obtenu la fonction-score suivante :
Z = 0,24 R1 + 0,22 R2 + 0,16 R3 - 0,87 R4 - 0,10 R5
avec : R1 = Excédent brut d'exploitation
/ Total des dettes
R2 = Capitaux permanents / Total de l'actif
R3 = Réalisable et disponible / Total de l'actif
R4 = Frais financiers / CA HT
R5 = Frais de personnel /valeur ajoutée
Plus la valeur du score Z est élevée, plus le risque
de défaillance est faible.
En cliquant sur l'image, vous pourrez accéder à un tableau
excel, afin de calculer le score Z d'une entreprise déterminée,
si vous utilisez Internet Explorer. Si vous utilisez Netscape Navigator,
il vous faudra à partir de votre tableur excel ouvrir le fichier
" www.chez.com/controlegestion/score.xls "